Mercati efficienti, investitori scontenti

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In più di una circostanza abbiamo sottolineato come i mercati finanziari rappresentino uno strumento per l’anticipazione, mediante il meccanismo di formazione dei prezzi, di scenari economici futuri. Un mio ex capo soleva ricordarmi che” il prezzo è la media delle opinioni di tutti gli analisti. Tu sei sicuro di conoscere qualcosa che gli altri ignorano?”. […]

Mercati post CPI USA: cosa cambia e cosa resta

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In diverse circostanze abbiamo sottolineato come i mercati rappresentino un sistema probabilistico di stima degli scenari futuri e quasi mai riflettano le condizioni attuali dei fenomeni di cui esprimono i prezzi. Nel quadro di un contesto economico caratterizzato da elevata inflazione e da politiche monetarie focalizzate nel ridurre questa pressione dei prezzi, è evidente quindi […]

4 domande ai mercati post CPI USA

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L’utilizzo della statistica sui mercati finanziari è certamente al centro delle nostre riflessioni e dell’operatività sul fronte consulenziale, come ben sa chi legge regolarmente questa nota settimanale. Tuttavia, esiste una differenza sostanziale tra la statistica intesa come ricerca di una persistenza nei numeri e la singola rilevazione statistica. La prima rappresenta il grado e la […]

Mercati nel limbo e la diversificazione perduta

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In “The Value of Predictions” (1993), Ken Galbraith scriveva: “esistono due tipologie di previsioni: quelle fatte da chi sa di non sapere e quelle fatte da chi non sa di non sapere”. Inutile sottolineare che la prima categoria è quella in cui ogni ricercatore, indipendentemente dal campo di applicazione, dovrebbe iscriversi.  In questo senso, i […]

I mercati faranno i mercati

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Il paradosso, solo apparente, di questa fase economica è il rally dei mercati azionari, dal minimo di metà giugno, in un quadro di progressivo rallentamento economico, evidenziato tanto dagli indicatori leading (indici PMI e le diverse sentiment surveys) quanto dalla recessione tecnica registrata negli USA. Ancor più paradossalmente, gli ottimi dati sul mercato del lavoro […]

Mercati tra luci e “blind spots”

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I mercati finanziari molto raramente riflettono le condizioni economiche attuali ma, piuttosto, sono da sempre uno strumento di incorporazione di aspettative future e questo mese di luglio 2022 ne è il perfetto esempio: nella settimana in cui gli Stati Uniti entrano tecnicamente in recessione, con due trimestri consecutivi di crescita negativa del PIL, gli indici […]

Mercati (per ora) nella terra di nessuno

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Nonostante la sua ben nota complessità, il settore del mercato dei capitali continua ancora oggi ad essere caratterizzato da un forte propensione alle dichiarazioni apodittiche circa la sua prossima evoluzione: “i mercati saliranno”, “scenderanno”, “si compra” e “si vende”. Nella realtà, gli operatori di maggior successo sono quelli che, anche a fronte di esperienze ultradecennali, […]